文/张特律师
2020年7月15日，创新医疗管理股份有限公司（上市公司，002173）发布编号为2020-046的公告，称收到上海贸仲委的《裁决书》（2020 沪贸仲裁字第 0542 号）。裁决书涉及的案件，早前上市公司发行股份及支付现金收购了上海康瀚投资管理中心旗下的建华医院，并约定2017年-2019年三个年度的业绩目标，以及未达到业绩目标时由康瀚投资按审计补偿上市公司，2018年年度业绩未达到，上市公司遂申请了仲裁，请求仲裁庭裁决康瀚投资将4,485,506股股份交由公司注销或补偿同等金额的现金（每股价格以发行及购买股份时价格计算）
仲裁庭认为
1、根据《2018年专项审核报告》，建华医院 2018 年净利润实现数为 11,531.88 万元，承诺利润为 13,600.00 万元，完成率为 84.79％，未能完成2018 年度业绩承诺，申请人也已将相关审计报告进行披露，根据协议补偿条件已成就。
2、仲裁庭注意到，双方就建华医院的争议开始于 2018 年 11 月，起因是建华医院私自处理了其名下的土地，发现这一问题后，上市公司即采取了收管公章、约谈管理层等措施。
3、就约谈管理层和公章管理，仲裁庭认为，申请人作为上市公司在行使其股东权利时，需考虑到（1）申请人在行使股东权利时应当注意对建华医院正常经营的影响；（2）申请人与经营者存在业绩对赌，其采取入驻医院收管公章、大面积约谈管理层等行动时，可能对医院经营和业绩产生不利影响。（3）申请人在约谈中涉及了管理者变动的言论，导致了建华医院的部分骨干员工的离职，导致医院在12月的业绩出现了较大幅度的下降，建华医院 2018 年 12月入院人数相较于去年同期减少了 6.40％。
4、仲裁庭认为，上市公司行使股东权利不当，确实对建华医院 2018 年的业绩造成了一定影响。仲裁庭部分支持了上市公司注销股份的请求，康瀚投资需向上市公司交付创新医疗管理股份有限公司股份 2,242,753 股（是上市公司申请的补偿股份数的50%），由上市公司注销。
律师解说：
对于该仲裁裁决，笔者根据自己办理仲裁案件的经验，有几点不成熟的想法。
1、上市公司约谈建华医院，起因是建华医院在上市公司不知情时，私自处理医院所属的地块，上市公司知晓后约谈及收管公章、人事方面的询问有一定的合理正当性，仲裁庭将其定义为上市公司有阻碍建华医院完成业绩行为，有些牵强。
2、收购完成后，上市公司作为建华医院的全资股东，对人事方面过问，尤其是发生在资产被处置时，上市公司的对人事的管理也是在股东的职权范围内，由此出现建华医院人员流失，是否应归责于或全部归责于上市公司？
3、建华医院人员流失，或者可能突发较大面积的人员流失，是商业经营风险，还是上市公司管理失当？恐难以区分，出现人员变动在企业中应是经常发生的。即使上市公司管理不当，也应属于管理风险而已。认为这种管理干预了业绩实现，仲裁庭有干扰公司自治之嫌。
4、上市公司约谈建华医院，建华医院人员流失，人员流失导致后续业绩没有达到，这三者之间有没有因果关系？有多强的的因果关系？至少从公告中公布的裁决中难以判定。
5、并购交易中，收购协议通常会约定被收购方的核心人员在一定任职期限内不得离职，不知道涉案收购协议对这部分约定是怎样的？进一步的，建华医院的管理规则及人事规则是怎样的？公告的裁决中没有提到。
创新医疗收购建华医院，对建华医院的管理存在不足，以致建华医院能通过管理层控制处理资产，人事变动也不能及时得到控制，这是并购后水土不容、利益各据的通病。此外，在这种收购医院的协议中，双方可提前约定那些情况下属于影响业绩完成的情形，减少争议。
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公司名称：创新医疗
股票代码：sz002173
市场类型：中小板
上市日期：日
所属行业：医疗保健
所属地区：浙江
公司全称：创新医疗管理股份有限公司
英文名称：Innovative Medical Management Co.,Ltd.
公司简介：创新医疗公司原主要从事淡水珍珠养殖、加工与销售业务。公司于2016年2月顺利完成重大资产重组，公司2016年主营业务拓展到医疗服务行业，向大健康产业转型，由单一的养殖加工企业转变为珍珠饰品加工生产、批发零售和医疗服务并行的双主业上市公司，公司实现多...
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